每周评论:美元震荡走弱 非美元升值受限
上周美元指数逼近92点关口，贬值促进与阻力并存。一方面是独立技术发挥了更强的作用，另一方面是欧洲货币主导。由此，非美元货币升值相对有限，其中欧元因疫情和经济前景不确定而升值不确定，英镑升值受阻无法逼近1.33美元关口。商品货币主要跟随美元的反弹，但分化情况尤其存在。主要表现是新西兰元近年来不断创出新高，但加元和澳元的上行区间有限。避险货币和商品的表现也是分的，比如日元和油价的上涨趋势，黄金的窄幅波动。中国人民币升值受到抑制，保持稳定的意图很明显。每周焦点事件和货币分析如下：
1.美元的纠结没有改变，关键时期来了。上周美元指数小幅波动，最终未突破震荡区间。美元中期走势面临一个关键的涨跌博弈阶段。本周初，疫苗领域的新突破再次提振了市场对美国经济的信心。股指上涨特征持续，道指触及3万点，美元需求刺激短期走强。但美国零售额数据低于预期，初请失业金人数意外增加，暗示经济复苏可能因封锁措施升级而推迟。然而，这位美联储主席和他的官员不清楚未来的货币政策，财政部长也给美联储收紧货币政策的提议增加了不确定性。关于美国财政刺激计划的谈判仍在进行，但两党之间的分歧难以调和，这种焦点猜测将继续下去。此外，搁置欧洲刺激计划不利于欧元，美元需要持续关注。
2.英国和欧洲的预期正在改善，欧元汇率波动——。上周，欧元兑美元汇率呈现波动上升趋势。欧元仍然受到美元的影响，由于外界对美国经济前景的担忧和对美联储宽松措施的预期，美元受到动摇和贬值。叠加市场期待英欧谈判取得积极成果，两个积极影响刺激欧元上行趋势。但欧元的上行趋势可能并不一帆风顺，首先是因为第二次疫情没有好转，其次是欧盟峰会上各国对7500亿欧元存在分歧，这也使得欧元的升值受到限制。除了本周的数据之外，还需要关注英欧谈判和美元走势。此外，疫情能否得到有效控制，也将对欧元汇率产生深远影响。
3.上升趋势跟随美元，离开欧盟仍不确定。上周，英镑对美元呈上升趋势。首先，美元走软推动英镑升值。其次，对英国退出欧盟谈判的乐观预期升温并推高了英镑。上周二，英国谈判代表告诉约翰逊总理，预计本周初将与欧盟达成贸易协议。尽管欧洲领导人上周四敦促欧盟委员会(European Commission)宣布无协议退出欧盟的计划，但双方代表都持谨慎乐观态度，市场认为这是欧盟向英国施压的一种手段。最后，上周英国经济数据普遍好于预期，但疫情和封锁打压英国经济的阴影依然存在。本周英国没有多少经济数据，因此有必要关注英国退出欧盟谈判的进展。
4.经济数据有所改善，央行调控没有减少——。上周瑞士法郎对美元小幅波动至0.91瑞士法郎，升值幅度有限；瑞士法郎兑欧元汇率出现突破，欧元汇率在1.08瑞士法郎左右波动。瑞士10月份的贸易账户和第三季度的工业产出
5.内外提振，波动幅度不变，为33，354。上周加元小幅升值，内部支持和外部提振均为利好，但加元与美元协调。一是国际原油价格反弹有企稳迹象，加元稳定升值趋势有保障。二是美元指数跌至92点关口附近，突破犹豫不决。加元兑美元小幅上涨，但周五仍小幅贬值并被美元调整。第三，加拿大国内经济数据相对较好，尤其是CPI恢复正增长支撑加元，同期制造业订单月增长率有所上升，经济复苏呼应加元中期升值趋势。总体来看，未来油价上涨加元升值值得期待，但美元和油价短期内均处于重要点位，本周经济数据较少。预计加元将主要跟随外部影响，能否突破震荡区间还有待观察。
6.风险偏好上升，高位小幅波动33，354。上周澳元汇率在0.7250-0.7340美元区间波动。随着新冠肺炎疫苗研发的突破，全球市场情绪进一步转向乐观。与此同时，市场将RCEP协议的签署解释为贸易环境的良性变化，这有利于澳元。在澳大利亚，就业数据出人意料地有所改善，10月份增加了17，880个就业岗位，远远好于市场预期的27，500个就业岗位的减少。此外，根据澳洲联储11月3日发布的会议纪要，未来6个月将购买1000亿澳元长期债券，并强调货币和财政刺激将长期实施，澳洲联储承诺至少3年不加息。目前澳元缺乏短期方向指引，中期波段走势仍在上行。如果市场前景汇率贬值超过0.7200美元，就会有下行风险；如果突破0.7350美元，将触及0.7400-0.7420美元。
7.乐观情绪有增无减，经济预期增长33，354。上周，新西兰元升值再次创出新高，周3水平持续上涨，升值幅度为1.18%，为非美元货币中最强。新西兰一周国内经济数据很少，新西兰元受全球经贸环境影响较大。市场对疫苗进展抱有很大期望，因此对2021年的经济形势持乐观态度。此外，美元贬值和澳元稳定也对新西兰元有所帮助。关注本周新西兰零售额和贸易数据。技术上，新西兰元保持波动上升趋势，辅之以二次调整，主压0.6970美元，支撑位0.6840美元。
8.经济良莠不齐。日元的技术修复是——。上周，日元对美元迅速升值。本周前四个交易日小幅上涨，周五才收盘。该区间从本周初的105日元上涨至103日元。这是对11月9日快速贬值的技术修正，叠加的日元基本支撑了升值。周一，经过季节性调整后，日本第三季度GDP增长5%，这是过去四个季度以来的首次正增长。日本的经济活动正在逐渐恢复，这推动了日元和日经225指数的升值。但周五日元贬值与10月份0.4%的负通胀密切相关，这是连续第三个月下跌，市场越来越担心日本再次陷入通缩。本周，由于美国市场感恩节假期只有三个交易日，市场可能会趋于清淡。本周初要关注欧美数据对日元的间接影响，市场情绪波动需要跟踪。
9.价差再次收窄，强势面在33，354的窄幅范围内保持不变。上周，香港的汇率
10.签订贸易协议，上周人民币在岸和离岸波动升值，在岸人民币6.5630元，离岸人民币6.5501元，显示离岸升值趋同迹象。欧美经济体在疫情中的困境并没有改变。市场看好疫苗进展和经济前景，风险资产和大宗商品价格一度上涨。外部资金聚焦亚洲资产的趋势与美元贬值相对应，人民币继续随美元运行。此外，中国签署的RCEP协议被市场过度夸大，人民币升值是市场投机增加的结果。一周内，中国消费品零售总额持续增长，规模以上工业企业年增加值率为6.9%。积极的数据反映了中国经济相对良好的现实环境。但观察到离岸人民币多次升值受阻，短期升值动能明显减弱。岸上人民币被动跟随但日内波幅已经收敛，维持稳定的意图很明显。目前考虑到内外形势，美元的重要关口受阻，但走势具有高度不确定性。预计本周人民币兑美元汇率可能跟随美元指数，波动风险较高，需要谨慎对待。
11.技术面休息选择，重点支撑——上周国际黄金期货价格仍在1800美元上方徘徊。最高时段为周一1898美元，最低时段为周四1850美元，波幅2.53%；周一开盘报1886.60美元，周五收于1870.56美元，涨幅0.5%。黄金的迂回低位与美元、美股有关，同时下行主要受周期、技术、情绪因素影响。特别是经济预期和现实充满变数，黄金很难有一定的实力和基础规避风险。美国的强势因素，包括经济优势、强硬政策、数据偏好和美元声誉，都制约着黄金。尤其是未来黄金的崛起并没有结束。无论是经济、避险还是心理，上涨或多或少都要有原因和环境。目前只是技术休息等待的阶段过渡。预计下周黄金期货价格可能绕行1900美元边缘，可能低至1850美元以下，一旦跌破，短期内很难反弹至1900美元左右。
12.油价先涨后跌，但大幅波动保持不变。上周两大原油期货价格上涨节奏相对平稳，短期强势支撑屏障已经建立，但长期波动格局尚未突破。其中，纽约原油期货的低价支撑为40.10美元，布伦特原油期货为42.60美元。受疫苗研发新突破推动的市场投机影响，油价在本周初出现转机，欧佩克联合技术委员会建议将原油增产计划推迟3-6个月，缓解了供应方的压力。然而，美国封锁的升级和欧盟国家之间金融援助协议差异的重叠可能不利于未来的经济复苏。对原油长期需求的担忧是本周油价下跌的关键。此外，阿联酋和欧佩克石油盟友之间的紧张关系正在逐步升级，未来的不确定风险应仔细评估。
来源：财经网站