生猪期货详情发布！采用“大合同”设计理念 实际投资门槛可达3.7万元
21世纪经济报道
12月11日晚，证监会刚刚敲定生猪期货上市日期，今天(12月12日)大商会发布公告，征求对生猪期货合约及相关规则的意见。
公告称，生猪期货交易单位为16吨/手，为前一交易日结算价的4%，最低交易保证金为合约价值的5%。
12月11日，全国生猪现货价格普遍维持在31元至34元/公斤。以90-100公斤非标三元猪为例，绵阳、四川、长沙、湖南报价34元/公斤，黑龙江哈尔滨报价31.6元/公斤。
如果上述均价为32.8元/公斤，每批生猪期货合约总值将达到52.48万元。
在上市的商品期货中，这是价值最大的单手合约。相应地，其投资门槛略高于其他商品期货。
按照5%的保证金标准，自然人或产业投资者在参与生猪期货交易时，每手需要缴纳约2.6万元的保证金，这只是交易所收取的部分。
一般来说，除了少数有实力的行业投资者可以申请交易所席位外，其他投资者大多通过期货公司的渠道进行交易。
为了控制风险，期货公司也会在交易所保证金的基础上收取一定的保证金，作为投资者控制风险的“安全缓冲”。
假设期货公司对生猪期货收取的保证金为2%，实际交易一手生猪期货需要保证金36700元。
这个水平类似于前期有色期货所需的保证金。
以12月11日为例，国内某期货公司的铜期货保证金标准为15%(含交易所收取的部分)，按照上海铜期货2101合约当日结算价计算，每批保证金为4.3万元。
显然，大商院在制定生猪期货合约时，也是坚持了“大合约”的设计思路。
较高的投资门槛不方便风险承受能力较弱的个人投资者，但有利于机构投资者或财务实力较强的行业投资者。
这不仅符合目前国内期货市场制度化的趋势，也有利于防止生猪期货上市后的过度投机，通过吸引更多的机构和行业投资者，形成生猪期货的公平价格。
当然，具体实施效果还有很大的不确定性。
比如以当日交易为主的投资者，会充分考虑交易品种的“性价比”问题，即合约的价格波动有多大，才能覆盖当日的交易费用。
目前生猪期货最低波动价格已经放开，5元/吨，但交易费用仍不得而知。
资料来源：21世纪经济报道
原标题：生猪期货详情发布！采用“大合同”设计理念，实际投资门槛可达3.7万元