LPR连续10天报价 引导市场利率围绕政策利率上下波动
文彬表示，致胜利率保持不变，反映出央行在公开市场操作中更加注重引导利率，政策信号意义明显。实际上，市场利率逐渐回到政策利率，并围绕政策利率波动。
2月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心宣布，2021年2月20日，贷款市场报价利率(LPR)一年为3.85%，五年及以上为4.65%。上述lpr在下一个lpr发布前有效。
值得一提的是，自2020年5月以来，LPR连续10个月保持不变，即LPR引用“连续10级”。2019年8月，央行推进贷款利率市场化改革。每个报价银行应在每月20日(遇节假日顺延)按照对优质客户实施的贷款利率，以公开市场操作利率(主要是多边基金利率)加分的形式，对改革后的LPR进行报价。添加范围主要取决于各银行的资金成本、市场供求、风险溢价等因素。
自2020年以来，LPR在2020年2月和4月两次下调，自5月以来保持不变。一年期LPR下调30个基点至3.85%，五年期LPR下调15个基点至4.65%。
民生银行首席研究员文彬认为，LPR保持不变符合市场预期。一方面说明利率水平与宏观经济复苏水平相匹配。受疫情影响后，中国经济稳步复苏，LPR水平保持稳定，满足了经济平稳运行的实际需要。另一方面，它反映了货币政策的连续性、稳定性和可持续性，为实体经济的复苏提供了必要的支持。近期央行通过更精准的操作为市场提供流动性，加强政策利率对市场利率的引导。OMO和MLF利率不变，表明本月LPR将保持不变。
《2020年第四季度中国货币政策执行报告》(以下简称报告)指出，应引导市场利率围绕央行政策利率上下波动。2020年，为应对疫情影响，中国人民银行积极引导政策利率下调，传销和逆回购操作的胜率均下降30个基点，通过LPR传导进一步降低了民营和小微企业的融资成本。下半年，多边基金和逆回购操作的胜率保持不变，显示出稳健的货币政策立场。
同时，中国人民银行进一步提高公开市场操作的连续性，通过日常操作不断发布央行短期政策利率信号，引导货币市场短期利率在公开市场7天逆回购操作利率附近合理区间波动。MLF利率作为中期政策利率，对市场中长期利率有明显的引导作用。12月，银行间存款利率和政府债券收益率均下降，向MLF利率靠拢。
文彬表示，春节后第一个交易日，央行继续做2000亿元当日到期的MLF，签约做200亿元当日到期的逆回购，回收流动性2600亿元。在以往的公开市场操作中，也有50亿元、20亿元的小操作，胜率不变，反映出央行在公开市场操作中更加注重利率的引导，政策信号显著。实际上，市场利率逐渐回到政策利率，并围绕政策利率波动。
值得一提的是，2020年，LPR改革继续深化，贷款利率隐性下限完全突破，利率传导效率进一步提高。贷款利率保持低位，为金融体系向实体经济合理盈利1.5万亿创造了良好的利率环境。
数据显示，2020年12月，贷款利率
文彬预测，在下一阶段，货币政策将继续坚持稳定原则，不会急转弯。央行将更加注重价格引导，有望通过更加精准的操作来调整市场所需的流动性。短期内，资金将继续处于紧张平衡状态，政策利率调整的概率较小，LPR保持稳定的概率较大，这符合经济稳定发展的需要。