年末央行表现出“大爱” 不遗余力“保驾护航”新一年的资金需求！如何影响明年的股市？
可以预测，春节前央行仍将通过逆回购操作和MLF满足充裕的市场流动性，市场资本利率有望保持整体稳定。
又逢年底，央行持续公开市场操作护航跨年资金需求。
12月29日，央行宣布，为保持年末流动性稳定，通过利率竞价的方式进行200亿元人民币的逆回购操作，利率水平保持不变。当日100亿MLF到期，实现净流动性投资100亿元。
从本周开始，央行连续两天每天投入200亿元的逆回购操作，旨在满足市场新年的资金需求。同时，与本周相比，央行在上周末护送了更多资金，这也符合市场对资金需求的规律和央行以往的操作。
随着最近央行通过公开市场操作增加流动性供应，市场短期利率大幅下降，导致一年多来资金利率松动。不少分析师指出，近期公开市场操作表明，未来货币政策将更加灵活，银行债务侧压力有望进一步缓解，年底至春节资金将保持宽松。展望明年，整体流动性预计将保持充裕。对于资本市场来说，这意味着股市很难系统而明显地下跌，明年的格局可能会延续震荡上行的结构性缓慢牛市。
“护航”跨年资金面，隔夜利率降至1%以下
从上周开始，央行开始了新年资金的“护送”模式。12月21日重启14天逆回购操作，上周5个交易日共投放逆回购4300亿元，其中12月21日至12月23日连续3天逆回购金额超过1000亿元。
本周央行虽然仍每天进行逆回购操作，但规模明显小于上周，也符合市场资金需求规律和央行以往操作。预计央行明天和明天仍将维持目前的小规模逆回购操作。
“在年末、季末等特殊时间点，市场对资金的需求高峰其实并不在最后一周，而是在倒数第二周。因为很多机构需要提前准备资金来应对新年或者季末，央行的公开市场操作规模和强度往往大于倒数第二周的最后一周。”一家大型银行的基金交易员告诉券商中国记者。
随着央行的持续逆回购，短期资本利率迅速下降，导致中期利率松动。12月29日，DR001利率低至0.6139%，DR007也在2.2%的7天逆回购利率上下波动。
“央行自去年12月以来实施的‘扭转操作’延长了基础货币投资期限，先后继续超额完成9500亿元人民币，重启14天逆回购，并结合年末金融资金配置，缓解了中端流动性。同时，12月份，银行已基本完成新年资金的计提。就央行的货币而言，很容易将隔夜利率降至较低水平。”光大证券首席银行分析师王亦丰表示。
根据以往的经验，12月的最后一周，隔夜利率会出现大幅下降，这也与年底的金融投资有关，但隔夜利率会在新年后逐渐回升。所以当年隔夜利率继续低于1%的趋势是不可持续的，资金的利率可能会在新年后回升。
中信证券研究所副所长明明表示，市场利率表现出相对积极的反应，股份制银行的银行间存单利率已经见顶，并下降到一年期MLF int附近
明年货币政策如何影响股市表现？
年底和春节前，央行将加大公开市场操作力度，以满足市场对资金的周期性高峰需求。可以预测，春节前央行仍将通过逆回购操作和MLF满足充裕的市场流动性，市场资本利率有望保持整体稳定。
“央行的‘扭转操作’战略也将持续到明年1月。明年春节前主要通过逆回购和MLF来保证整个春节流动性的稳定。此外，目前提前发行的地方债务金额尚未公布。预计1月份将发行政府债券。供给压力不会太大，以上两点有利于同业存单的稳定。”王亦丰表示，从流动性来看，明年信贷和社会融资将得到控制，增速在11%至11.5%之间，部分地区存在结构性信贷收缩。在信贷增速继续快于货币增速的情况下，银行体系流动性压力将逐渐回归。RRR减持信号太强，预计明年一季度RRR整体减持概率不大。为了维持流动性安全，结构性政策工具将明显优于集合性政策工具。
明年货币政策不会急转直下，保持合理充裕的流动性也将对资本市场的表现产生重要影响。延续结构性缓慢牛市是主流市场观点对明年资本市场走势的预测。
湘聚资本创始人兼总经理惠亮认为，从过去的经验来看，杠杆率大幅上升后，一般会出现信贷紧缩的趋势，但这并不意味着全面收紧。在信贷紧缩环境下，不太可能出现持续上涨的牛市，预计是结构性市场。平衡对经济和股市都是更好的选择，要继续关注结构性机会。
“在过去两年里，中国股市表现健康，主要股票走势稳定，屡创新高，板块有序轮换。预计明年流动性将保持充裕，核心资产将保持高估值，整个市场将保持波动的结构性缓慢牛市。”惠亮说。从市场前景来看，长期消费升级、未来潜力大、产业链优势在国内的行业前景广阔。另外，可以关注在国内占据战略制高点、有不足的行业，也就是看进口替代中的投资机会。中央经济工作会议指出，中国加强国家安全非常重要，因此进口替代是上升到国家战略的重要方向。