碧桂园逆势成长背后:均衡布局效果显著 财务管控能力突出
每个记者：黄每个编辑：孟景涛
2020年，房地产企业面临着生存的大考验。碧桂园以全周期的竞争力穿越行业的波动，展现领先地产企业的实力。
去年前11个月，碧桂园累计股权销售达到5578.4亿元，同比增长3.33%，领先于5522亿元的总额。
至于2021年的经济形势，2020年12月11日政治局工作会议提到“促进房地产市场稳定健康发展”。对于房地产企业来说，优质发展是必然趋势，碧桂园就是一个很好的例子。
从2020年7月的政治局会议到2020年底的政治局工作会议，促进房地产市场稳定健康发展，稳定将成为房地产发展的主旋律。碧桂园的销售业绩反弹、前瞻性现金流控制、杠杆比率控制，以提高质量控制速度，化解潜在风险，在中国房地产行业的发展中稳定而深远，拥抱未来。
丰富的土壤储量和上升的销售业绩
去年在疫情的影响下，目前房地产企业的销售都没有受到影响。凭借全国一至六线城市的均衡布局和积极拥抱市场而开发的一系列创新营销策略，碧桂园在疫情影响下迅速恢复，表现出较强的销售韧性。
凯瑞认为，销售能力是当前市场的重要竞争力之一。去年以来，各大房企在销售方面下了很大功夫，通过创新营销策略、拓展网上销售渠道、开展各种优惠活动等，加快了促销和淘汰速度。如何在销售过程中脱颖而出，是实现冲的关键。
持续的销售弹性也来自碧桂园广阔而深厚的土地储备。截至2020年6月30日，碧桂园在中国已收购约16698亿元的可交易股权资源，潜在可交易股权价值约6706亿元，总可交易股权资源约2.34万亿元，土地储备丰富，有力支撑其未来发展。
粗放型布局可以分散风险，深度聚焦有利于提升竞争优势，尤其是长三角、珠三角、环渤海、长江中游、成渝等五大城市群的前瞻性深度布局，与国家重大区域发展战略契合度较高。
碧桂园收购的适销资源中，98%位于常住人口超过50万的地区，93%位于人口流入地区，73%位于五大城市群。大部分商品的分配符合人口流动的趋势。
中央参考所数据显示，碧桂园去年1-11月征地面积3783万平方米，征地金额1271亿元，居行业第一。
出色的现金流控制
据说现金流是悬在房地产企业头上的达摩克利斯之剑。在去年我国进入全面房地产调控周期、行业融资持续收紧的背景下，碧桂园持续评估征收目标，强化规范精细化管理机制。自2016年以来，连续第四年年末实现正净经营现金流，达到146.7亿元。
在民营上市房地产企业中，只有碧桂园等少数公司能够实现数年正的净经营现金流。
良好的经营净现金流与销售回报高度相关，回报率是衡量企业经营能力的重要指标，尤其是对于资本密集型的房地产行业。
2020年上半年碧桂园股权房产销售现金约2509.3亿元，股权收益率达到94%，连续五年高于90%，继续保持行业领先。签约时收款率比上年同期提高3个百分点至67%。
销售回报率越高，fas越大
截至2020年6月30日，碧桂园集团可用现金余额达到2055.2亿元，占总资产的10.5%。另有约3288.1亿元的银行授信额度未使用，说明公司营运资金充裕，现金流控制能力较强。
杠杆继续下降，专注于高质量发展
碧桂园的杠杆率也在下降。在“三条红线”的压力下，房地产企业依靠融资的扩张速度将下降，整个行业将迎来新一轮的调整和发展周期。在股票时代，围绕“房无投机”的策略，“三条红线”是一种新的约束机制和公平竞争的平衡。碧桂园凭借其规模优势和成本控制，将杠杆率保持在较低水平。
财务报告数据显示，截至2020年6月30日，碧桂园计息负债总额由去年底的3696亿元减少至3420.4亿元，减少7.5%。2020年上半年，最终融资成本为5.85%，比上年末低49个基点。公司财务持续稳定，融资成本进一步降低。
截至2020年7月28日，碧桂园已发行5只海外债券，总额为25.44亿美元，票面利率在4.2%至5.625%之间，5只海外债券的票面利率呈下降趋势。2020年7月28日，碧桂园成功定价发行10亿美元两年期债券，发行账簿峰值达到75亿美元，是发行规模的7.5倍，这无疑显示了投资者对公司主要信用和偿付能力的信心。
发展以稳定为头，要前进，要抗风险。为了顺应行业发展趋势，早在2018年下半年，碧桂园就提出要实施“稳中求远”的战略。从提高全周期竞争力，促进企业优质持续发展的战略高度，在产品和组织方面积极创新改革，从管理中求效益，激发企业内部改革动力。
报告期内，碧桂园的净贷款率仅为58%，远低于90%的行业平均水平，多年来一直保持在70%以下。这在国内房地产企业是很少见的，高质量的财务风险管控能力一直保持着公司在行业内的低杠杆。
深入培育城市化是碧桂园成长的关键战略。目前，中国城市化的空间仍然很广阔。2019年，中国城市化率为60.6%。与美国、日本等国的城市化率相比，至少有20%-30%的提升空间，仍处于成长期。
随着城市化的深入，更多的建设者会留在城镇，渴望拥有自己的家园。中国人对美好生活的渴望是不可阻挡的，未来中国人仍然需要安全、健康、美观、经济、适用、耐用的房子。
2020年是碧桂园整体循环全面提升竞争力、高质量发展的关键一年。现在看来这个目标已经完全实现了。碧桂园以其独特的销售韧性、不断优化的现金流结构和不断降低的杠杆率处于安全区，不仅在2020年取得了成功的结论，也为2021年的发展铺平了新的阶段。在股票时代，碧桂园将以明确的发展战略追求更高、更远的目标。
国家商业日报